金融環(huán)境變化對預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的影響——宏觀金融脆弱性的再探討

摘要： 金融環(huán)境的變化能為預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)有力的信號。本文選取43個國家和經(jīng)濟(jì)體在1995—2021年的季度面板數(shù)據(jù)，利用在險增長模型研究了金融環(huán)境的變化對預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn)，緊縮的金融條件在短期會增加下行風(fēng)險，宏觀金融脆弱性幾乎在未來三年內(nèi)都會增加下行風(fēng)險，外部沖擊對下行風(fēng)險的影響因預(yù)測期不同而異。進(jìn)一步對宏觀金融脆弱性分類分析發(fā)現(xiàn)，宏觀金融失衡和借款人資產(chǎn)負(fù)債表失衡...