貿(mào)易政策不確定性的風(fēng)險(xiǎn)溢出與股票收益
中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題
頁(yè)數(shù)： 16 2023-09-20
摘要： 伴隨近年來(lái)中美貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，貿(mào)易政策不確定性(TPU)急劇上升。本文研究了TPU對(duì)股票收益的影響。在實(shí)證分析中，我們利用雙重差分法(DID),結(jié)合中國(guó)在2001年加入世界貿(mào)易組織(WTO)帶來(lái)的關(guān)稅政策不確定性變化所導(dǎo)致的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)面臨更高關(guān)稅不確定性的行業(yè)會(huì)獲得更高的收益率，年超額收益達(dá)到5.47%。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，開(kāi)放程度更高和運(yùn)輸成本更低的行業(yè)資產(chǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)溢出。...
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