廣告投入與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)

摘要： 企業(yè)投放廣告的初衷是增加產(chǎn)品知名度并提高企業(yè)價(jià)值，然而近期頻繁爆發(fā)的廣告費(fèi)過(guò)高引致上市企業(yè)的股票價(jià)格異常波動(dòng)，使得學(xué)術(shù)界將廣告投入與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)。理論上適度廣告投入可提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力從而有利于股價(jià)穩(wěn)定，而過(guò)度廣告投入則可能是企業(yè)管理層尋求短期利益或掩飾經(jīng)營(yíng)不善的自利工具，從而加劇股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。本文基于我國(guó)A股市場(chǎng)所有上市公司2011—2019年的面板數(shù)據(jù)，首次從實(shí)證角度研...