數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否抑制實(shí)體企業(yè)“脫實(shí)向虛”——基于資本市場(chǎng)信息效率的視角

摘要： 數(shù)字化轉(zhuǎn)型是提高資本市場(chǎng)獲取信息效率并改善企業(yè)實(shí)體投資資源配置的重要手段。本文檢驗(yàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)“脫實(shí)向虛”行為的治理效應(yīng)及其機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度能夠顯著抑制實(shí)體企業(yè)的金融化投資水平，這種作用機(jī)制主要通過(guò)提高企業(yè)與資本市場(chǎng)間信息對(duì)稱性得以實(shí)現(xiàn)，包含向資本市場(chǎng)傳遞企業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)信息以及提高分析師關(guān)注度兩條途徑。異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明：數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)實(shí)體企業(yè)“脫實(shí)向虛...