數(shù)字金融、嚴(yán)重負(fù)向沖擊與非常規(guī)貨幣政策

摘要： 21世紀(jì)以來(lái)，較為頻繁地遭受外部負(fù)向重大沖擊的時(shí)代背景催生了對(duì)中國(guó)非常規(guī)貨幣政策理論體系構(gòu)建與實(shí)踐指引的雙重需求?；诜浅Ｒ?guī)貨幣政策效果取決于金融市場(chǎng)摩擦程度的理論邏輯，從近年來(lái)給中國(guó)金融結(jié)構(gòu)和金融運(yùn)行機(jī)制帶來(lái)顛覆性影響的數(shù)字金融出發(fā)，本文嘗試從理論上回應(yīng)上述問(wèn)題。研究發(fā)現(xiàn)，常規(guī)與非常規(guī)貨幣政策的區(qū)別可歸結(jié)為中央銀行資產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)調(diào)整的差異，前者調(diào)控貨幣市場(chǎng)利率水平，后者調(diào)控不...