負(fù)債驅(qū)動投資理念及對壽險公司戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的啟示——以分紅險為例

摘要： 在當(dāng)前全球經(jīng)濟基本面存在不確定性的背景下，如何進行有效資產(chǎn)配置依然是保險行業(yè)亟待解決的難題。而在各類壽險產(chǎn)品中，分紅險具有一定的代表性和特殊性，其特殊之處在于風(fēng)險與收益的非對稱關(guān)系?；诖?，本文首先分析了壽險公司戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的難點，以分紅險為例指出固定給付類產(chǎn)品的隱含期權(quán)特征。之后，通過隱含期權(quán)的下行風(fēng)險負(fù)債驅(qū)動投資模型，從理論上闡釋了固定給付類產(chǎn)品的資產(chǎn)負(fù)債管理思路。緊接著又...