減稅降費(fèi)與地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：基于城投債的證據(jù)

摘要： 本文利用2007—2018年地級(jí)市數(shù)據(jù)，構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型，研究減稅降費(fèi)與城投債之間的關(guān)系及影響機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）減稅降費(fèi)與城投債之間呈現(xiàn)“U”型非線性關(guān)系，即減稅降費(fèi)力度低于平衡點(diǎn)時(shí)，減稅降費(fèi)能夠抑制城投債規(guī)模的擴(kuò)張，但當(dāng)減稅降費(fèi)力度高于平衡點(diǎn)時(shí)，繼續(xù)實(shí)施減稅降費(fèi)會(huì)導(dǎo)致城投債規(guī)模的擴(kuò)大；（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、地方財(cái)政壓力處于中低水平以及金融風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)低的城市，財(cái)政承受能力...