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1 綜述

　　中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展近20年，近十年被百度、阿里巴巴、騰訊三家公司所主導，但在移動互聯(lián)網(wǎng)崛起之際，它們的增速已經(jīng)從過去十年的兩位數(shù)水平開始放緩。

　　過去五年，三家巨頭共投資了30家已上市公司和幾百家未上市公司。中國互聯(lián)網(wǎng)未上市創(chuàng)業(yè)公司估值前30名的公司，80%背后有BAT的身影。

　　BAT布局線下遇到的另一個難題在于——它們既無法掌控創(chuàng)業(yè)公司，更無法掌控盤根錯節(jié)的傳統(tǒng)線下企業(yè)。

2 百度

　　絕對控股：愛奇藝、PPS、91、糯米、去哪兒。

　　2014年百度的投資主要圍繞O2O展開——除了3年200億投資糯米外，它還領投了拼車應用天天用車、二手車交易平臺優(yōu)信拍，到入股分類信息網(wǎng)站百姓網(wǎng)、影院營運商星美控股，再到公交WiFi和洗衣O2O服務平臺“e袋洗”。

　　2015年1月百度進行了一次大的架構調(diào)整，將原有業(yè)務群組重新整合為三大事業(yè)群組——搜索業(yè)務群組、移動服務事業(yè)群組、新興業(yè)務事業(yè)群組。三者的任務分別是守制、開疆、創(chuàng)新業(yè)務的研發(fā)。

3 阿里

　　2013年阿里七大事業(yè)群調(diào)整為25個事業(yè)部細化產(chǎn)品與服務。

　　阿里巴巴已在為“后淘寶時代”進行布局——繼2014年9月阿里小微金融服務集團成立之后，今年4月－9月，阿里旗下阿里影業(yè)、阿里健康、口碑網(wǎng)、阿里音樂集團、阿里體育集團相繼成立。

　　影業(yè)、音樂、體育、健康構成阿里巴巴集團電商外的四大核心業(yè)務。阿里的布局路徑已非常清晰——收購而非投資相關領域有價值的資產(chǎn)，標的往往是已上市公司或傳統(tǒng)公司，收購完成之后，在淘系生長出來的相關業(yè)務就被分拆，打包進收購資產(chǎn)，組建控股公司，控股公司獨立運營和核算、獨立估值，引入新股東。

　　阿里巴巴的線下布局總的分為幾部分：一是以電商為核心，比如推廣農(nóng)村淘寶計劃、投資菜鳥物流、283億元人民幣入股蘇寧等，通過投資與傳統(tǒng)大企業(yè)戰(zhàn)略結盟；二是圍繞金融、影業(yè)、音樂、體育、健康、生活服務來布局，他們傾向于控股而非投資，目的是吃掉整條產(chǎn)業(yè)鏈。

　　阿里的另一部分線下布局由螞蟻金服來完成。

4 騰訊

　　滴滴、京東、58、大眾點評是騰訊布下的四大棋子。

　　2014年騰訊投資軌跡

　　騰訊近幾年公司架構最大的變動是去年5月微信事業(yè)群的成立以及騰訊撤銷了騰訊電商控股公司，實物電商打包給京東，而其中的O2O業(yè)務全部并入微信事業(yè)群。